Gli aumenti annunciati dei prezzi dell'acciaio continueranno?

I prezzi statunitensi dei coils di acciaio laminati a caldo sono scesi di quasi il 45% dal picco di 1.480 $/ton in seguito allo scoppio della guerra in Ucraina fino a circa 820 $/ton più recentemente. simon2579/iStock/Getty Images Plus

Ho iniziato la mia rubrica il mese scorso con una nota molto ribassista. Il numero di persone che hanno risposto ai nostri sondaggi ha segnalato un calo della domanda come non era mai stato dai primi giorni della pandemia. Temevo che la tendenza sarebbe continuata.

Fortunatamente, così non è stato. Non fraintendetemi, i dati del nostro sondaggio più recente non sono affatto rialzisti. Ma è meno ribassista di quanto lo fosse durante l'estate.

Quindi abbiamo toccato il fondo e iniziato a riprenderci verso la fine dell’estate? O era il famigerato rimbalzo del gatto morto?

Innanzitutto, un po’ di contesto. Un minor numero di persone che rispondono ai nostri sondaggi segnalano un calo della domanda (vediFigura 1 ). Circa il 30% rispetto al 40% circa di luglio.

Circa un terzo delle persone che segnalano un calo della domanda non è affatto una buona cosa. Ma è un sollievo vedere che la tendenza al calo della domanda non sta peggiorando.

Inoltre, più persone sono ottimiste riguardo alla seconda metà di quest’anno rispetto a luglio (vedifigura 2), quando il mercato sembrava aver raggiunto quello che chiamerò il picco del pessimismo.

Quasi tutti gli intervistati riferiscono che le acciaierie nazionali sono ancora disposte a negoziare prezzi più bassi per la lamiera. Abbiamo anche assistito a un grande cambiamento nei modelli di acquisto dei produttori (vediFigura 3 ). Meno – in realtà il minor numero almeno dal terzo trimestre del 2020 – affermano di acquistare importazioni per soddisfare le esigenze future.

Ciò non dovrebbe sorprendere quelli di voi che hanno seguito il nostro articolo sullo spread in rapida diminuzione tra i prezzi dei coils laminati a caldo (HRC) statunitensi e il prezzo allo sbarco degli HRC importati.

Inoltre, i prezzi statunitensi sono scesi di quasi il 45% dal picco di 1.480 $/ton seguito allo scoppio della guerra in Ucraina fino a circa 820 $/ton più recentemente. Grandi cali come questo in un breve periodo di tempo spesso inducono gli acquirenti a pensarci due volte prima di acquistare importazioni, soprattutto considerati i tempi di consegna più lunghi associati agli acquisti offshore.

La tendenza non è vera su tutta la linea. La maggior parte dei trader intervistati ai nostri sondaggi riferisce di non essere in grado di offrire prezzi HRC competitivi agli acquirenti statunitensi. Ma quando si tratta di prodotti zincati e Galvalume esteri, la maggior parte afferma di essere ancora in grado di offrire prezzi interessanti.

Figura 1. Un sondaggio tra gli acquirenti di acciaio ha rivelato un aumento delle persone che segnalano una domanda “stabile” per i loro prodotti.

Perché? I prezzi degli HRC statunitensi sono scesi più rapidamente dei prezzi dei prodotti rivestiti. Il risultato: i prezzi base per i prodotti rivestiti, come quelli zincati a caldo, comportano un premio molto più elevato per gli HRC rispetto al passato. Ciò ha reso i prodotti rivestiti nazionali più vulnerabili alle importazioni. Ma con la nuova capacità negli Stati Uniti che continua ad aumentare, non sarei sorpreso di vedere anche i prezzi nazionali dei rivestimenti patinati scendere rapidamente, rendendo le importazioni meno competitive nei prossimi mesi.

Per quanto riguarda le notizie, ad agosto abbiamo visto le acciaierie negli Stati Uniti e in Canada annunciare aumenti dei prezzi per la prima volta da marzo. Il mese di marzo ha segnato l'inizio della guerra in Ucraina, che ha temporaneamente fatto salire i prezzi delle materie prime e dell'acciaio.

Quando questo articolo fu presentato a metà agosto, la domanda era se quegli aumenti sarebbero durati. Servirebbero a fissare una soglia minima per il mercato pari o intorno a $ 800/ton per gli HRC, oppure fallirebbero e sottolineerebbero solo la debolezza della domanda sottostante?

Penserei agli aumenti di prezzo come provare ad avviare un'auto. L’aumento dei prezzi sta cambiando la chiave. La domanda è il gas. Se non c'è benzina nel serbatoio, il motore non si avvia, non importa quante volte giri la chiave.

Guardando indietro ai recenti aumenti di prezzo da parte di Nucor, il produttore di acciaio probabilmente ha utilizzato gli aumenti dei prezzi per cambiare la psicologia del mercato due volte negli ultimi due anni: la prima volta quando la domanda è crollata nel 2020 in seguito allo scoppio iniziale della pandemia e di nuovo quest’anno dopo la guerra. in Ucraina.

I fondamentali hanno sostenuto prezzi più alti nella seconda metà del 2020, e nessuno aveva bisogno di ricordare in che direzione stavano andando i prezzi per i primi otto mesi del 2021. Ma come indicano le tendenze dei prezzi dopo la guerra, la scossa fornita dagli aumenti dei prezzi può solo essere sostenibile se i fondamentali della domanda e dell’offerta sostengono il movimento al rialzo. I fondamentali non hanno supportato prezzi più alti per molto tempo all'inizio di quest'anno, nonostante un aumento combinato dei prezzi di $275/ton.